Oscar René Vargas | 25 de junio de 2026.
El análisis de la coyuntura de junio de 2026 nos lleva a concluir que la dictadura Ortega-Murillo se encuentra en situación de “zugzwang”. En un juego de ajedrez es el momento de la partida que indica que un jugador tiene una desventaja o fragilidad en el juego ya que cualquier movimiento que haga supone empeorar su situación, incluso cuando aparentemente haya hecho una excelente movida.
Decimos que la dictadura se encuentra, políticamente, en una situación de “zugzwang”, ya que se halla en una posición de desventaja porque cualquier acción que tome, ya sea incrementar la represión, o inclusión la inacción, empeorará su situación sociopolítica, producto de la presión internacional, la descomposición interna (implosión sociopolítica) y por sus errores no forzados. El régimen se fragiliza día a día lo que facilita que se produzca un “cisne negro” (hecho no previsto) que permita el jaque mate de la dictadura.
La actividad económica del país depende de cinco factores principales: remesas. Inversión extranjera directa, endeudamiento externo, exportaciones tradicionales e exportaciones de la zona franca. Es decir, Nicaragua vive en una economía ficticia basada principalmente en factores externos y no en basa al desarrollo de las fuerzas productivas internas.
Nicaragua. Divisas recibidas acumuladas entre 2018-2025
| Millones de dólares | Porcentaje % | |
| Remesas | 26,594.9 | 35.88 |
| IED Bruta | 14,905.3 | 20.10 |
| Exportaciones | 32,619.2 | 44.02 |
| Total | 74,119.4 | 100.0 |
Fuente. Banco Central de Nicaragua (BCN), Informe Anual 2025. BCN, Informe Inversión extranjera directa en el segundo semestre de 2025. BCN, Informe de Deuda Externa, IV trimestre 2025.
Deuda Externa y el pago de los intereses de la deuda. El Banco Central de Nicaragua (BCN) publicó el Informe de Deuda Externa total (pública + privada) correspondiente al 2025, cuyo saldo fue de US$16,245.1 millones de dólares, de los cuales 54.4% correspondió al sector público (US$ 8,836.6 millones) y 45.6% al sector privado (US$ 7,408.5 millones). Del total de la deuda externa, 42.3% fue deuda con acreedores oficiales multilaterales, 30.5% con acreedores oficiales bilaterales, 3.1% con banca comercial, y 24.1% con proveedores y otros acreedores.
PIB, Deuda Externa y Servicio de la Deuda
| Años | 2018 | 2020 | 2023 | 2025 |
| PIB | 13,025 | 12,699 | 17,829 | 22,237.2 |
| Deuda | 12,880 | 14,123 | 15,214 | 16,245.1 |
| Servicio | 248.5 | 352.9 | 614.0 | 675.4 |
Fuente: Banco Central de Nicaragua (BCN), Informe Anual 2025. BCN, Informe de la Deuda Externa. IV Trimestre 2025. PIB, Deuda Externa y Servicio de la Deuda en millones de dólares.
En el año, se recibieron desembolsos de deuda externa por US$3,937.0 millones de dólares, de los cuales 89.5% provino de acreedores privados y 10.5% de acreedores oficiales. Estos recursos tuvieron como principales actividades económicas de destino: electricidad, gas y agua (28.3%), comercio (23.2%), intermediación financiera (18.6%), industria manufacturera (14.1%), construcción (5.5%), minería (3.9%), administración pública (3.8%), y resto de sectores (2.6%).
De acuerdo al Banco Central de Nicaragua (BCN), entre el 2021 al 2025, los pagos de interés de la deuda externa aumentaron 418.51% al pasar de US$176.6 millones de dólares en el 2021 a US$739.1 millones de dólares en el 2025. Es decir, que los costos de los intereses han crecido mucho más rápido que la capacidad de pago, lo que indica un deterioro en la sostenibilidad de la deuda pública y ejerce presión sobre los recursos financieros disponibles para impulsar las agendas de desarrollo.
La necesidad de destinar una proporción cada vez mayor de los ingresos del gobierno a los pagos de intereses reduce el espacio fiscal y desplaza otros gastos públicos, incluidos los necesarios para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).
La incapacidad para acceder a capital asequible a largo plazo y la pérdida de margen fiscal se identifican como factores claves que contribuyen al fracaso del modelo económico a la hora de invertir lo suficiente en las agendas de desarrollo como: educación, salud, vivienda, energía, etcétera.
La cantidad de dinero, que de momento se está yendo a los mercados financieros, podría pagar la construcción de escuelas, clínicas de salud primaria o cienes de kilómetros de carreteras en zonas rurales. También podrían cubrir los costos de alimentar a unos miles niños con una dieta mínima diversa o financiar la capacidad solar instalada en el país.
En los próximos años el pago del servicio de la deuda será mayor al ingreso de los montos de los nuevos préstamos. El actual modelo económico del capitalismo de amiguetes, es insostenible porque funciona con un incremento anual de endeudamiento (deudas) para pagar más deudas, que ya están en el nivel más alto de la historia reciente, con una porción significativa de vencimientos en los próximos meses.
Canasta Básica. Según los datos del Instituto Nacional de Información de Desarrollo (INIDE) en diciembre de 2025 una canasta básica total costaba US$568.6 dólares (equivalente a C$20,821.68 córdobas), en mayo de 2026 su costo ascendía a US$583.6 dólares (o sea C$ 21.372.9 córdobas).
En el caso de la canasta básica de alimentos, su precio era de US$385.6 dólares en diciembre de 2023. Al cierre de abril de 2026 se elevó a US$415.2 dólares, reflejando un incremento del 7.67%. Mientras que el salario promedio nominal nacional fue de US$433.41 dólares. Es decir, el poder de compra de los trabajadores formales, tanto del sector público como privado, ha disminuido.
El deterioro de la capacidad de compra de los trabajadores formales es peor entre los se encuentran en la informalidad laboral, donde los ingresos suelen ser más bajos sin prestaciones ni seguridad social.
Evolución del costo de la Canasta Básica
| 2018 | 2019 | 2020 | 2023 | 2025 |
| 13,564.6 | 14,287.5 | 14,526.3 | 19,800.8 | 20,821.6 |
Fuente: Instituto Nacional de Información de Desarrollo. Cifras en córdobas corrientes.
Salarios. De acuerdo a los datos del Instituto Nacional de Información y Desarrollo (INIDE), al cierre del 2025, el salario mínimo promedio era de US$242.5 dólares, el salario promedio nacional era de US$375.5 dólares, el costo de la canasta básica alimentaria (23 productos) fue de US$403.5 dólares y el valor de la canasta básica total de 53 productos esenciales era de US$568.5 dólares.
En marzo de 2026 el promedio del salario mínimo era de US$254.34 dólares mensuales equivalente a US$8.5 dólares diarios. Es decir, el hogar del trabajador asalariado vive en pobreza extrema por ingreso, ya que el jefe de familia que gana el salario mínimo no cuenta con los ingresos suficientes que le permitan siquiera darle de comer bien a su familia.
El salario mínimo promedio aprobado para el 2026 es de US$254.34 dólares mensuales, con el cual pueden comprar solamente el 43.8% del valor de una canasta básica. Por el ejemplo, de acuerdo el Presupuesto General de la República del 2026 (PGR-2026), el sueldo promedio mensual de los maestros es de US$295,49 dólares, mientras que el costo de una canasta básica completa (53 productos básicos), en enero de 2026, era de US$590.28 dólares de acuerdo a la información oficial del INIDE.
El salario real de los afiliados al Instituto Nicaragüense de Seguridad Social (INSS) era en diciembre de 2025 era de C$4,990.5 córdobas (equivalente a US$136.3 dólares) y en marzo de 2026 cayó a C$4,802.3 córdobas (equivalente a US$131.1 dólares). Como podemos observar en el siguiente cuadro, los salarios reales en marzo de 2026 son menores a los salarios reales del 2021.
Salario Real Afiliados al INSS
| 2021 | 2022 | 2023 | 2025 | 2026 (marzo) |
| 4,818.8 | 4,645.9 | 4,771.4 | 4,990.5 | 4,802.3 |
Fuente: Banco Central de Nicaragua (BCN), Informe Anual 2023. BCN. Informe Anual 2025. Cifras en córdobas.
Los resultados de una encuesta, en febrero de 2026, por el Ministerio del Trabajo realizada a 653 empresas con más de 10 trabajadores, indica que el salario real promedio era de C$4,229.4 córdobas (equivalente a US$115.5 dólares), según cifras publicadas por el Banco Central de Nicaragua (BCN).
Mercado de Trabajo. La generación de puestos de trabajo registrada ante el Instituto Nicaragüense de Seguridad Social (INSS) desde el 2017 al 2025 ha estado por debajo de la cifra anual de un millón de cotizantes que usualmente se estima como necesaria para absorber la entrada de personas al mercado de trabajo; es decir, para integrar el crecimiento de la población económicamente activa. Entre el 2017 (914,196 afiliados) y 2025 (810,127 afiliados), el INSS ha perdido 104,069 afiliados. La caída del empleo formal coincide con la debilidad de la inversión productiva.
La generación de empleo, como la pérdida de patrones en el INSS, debido a que se tiene una menor capacidad futura de generación de plazas laborales formales. El menor dinamismo empresarial y el cambio estructural del empleo, que es tan preocupante, que es el aumento de la economía informal. Por ejemplo, en las zonas francas, entre julio de 2022 a diciembre de 2025 se han cerrado 18 empresas pasando de 187 a 169 empresas y han perdido sus empleos 35,051 trabajadores al pasar de 140,866 a 105,815 trabajadores.
Los trabajadores, además de padecer bajos salarios, alta informalidad laboral, estancamiento de la productividad, disminución en el poder de compra y una indiscutible distribución negativa de la riqueza, deben de lidiar con el encarecimiento de los precios de los alimentos, ya sea por factores internos como externos.
Remesas. Las remesas pasaron de US$1.501 millones de dólares en 2018 (7.9% del PIB) a US$6,315 millones de dólares en 2025 (28.39% del PIB). Se calcula que un millón de hogares del país (5.0 millones de personas) de un millón cuatrocientos hogares (7.0 millones de personas) reciben remesas y logran evitar caer en la pobreza extrema.
El ingreso de las remesas a la economía nicaragüense, además de actuar como atenuador del déficit en la cuenta corriente de la Balanza de Pagos, tiene efectos positivos para satisfacer las necesidades básicas como la salud, educación, vivienda, alimentación, etcétera. En este contexto, las remesas se han constituido en una variable importante para mitigar la pobreza. Sin esos recursos la pobreza general de los hogares se incrementa transformándose, de esa forma, en un tanque de oxígeno para los hogares, ha evitado mayores índices de desnutrición, se han transformado en la fuente de divisas más importantes del país e igualmente sin remesas el crecimiento económico del país sería negativo.
El nivel de dependencia de la economía nicaragüense de las remesas (80% provienen de Estados Unidos) se refleja que estas representan el 36% del consumo privado a nivel nacional en el 2025.
Remesas
| Años | 2018 | 2020 | 2023 | 2025 |
| Total | 1,501 | 1,851 | 4,660 | 6,315 |
| % PIB | 7.9 | 14.6 | 26.1 | 28.39 |
Fuente: Banco Central de Nicaragua, Informe Anual 2023. BCN. Informe Anual 2025. Las cifras en millones de dólares y en porcentajes.
Exportaciones. De acuerdo al Banco Central de Nicaragua (BCN), en el 2025, las exportaciones tradicionales y de la Zona Franca alcanzaron los US$8,908.9 millones de dólares y las importaciones fueron US$11,399.5 millones de dólares. Por lo tanto, el país registró un déficit comercial de US$2,490.6 millones de dólares, equivalente al 12.6% del PIB.
Las exportaciones tradicionales alcanzaron un monto de US$5,327.8 millones de dólares y las exportaciones de la Zona Franca fueron de US$3,581.1 millones de dólares.
El valor de las exportaciones de oro pasó de US$431.6 millones de dólares en el 2013 a US$1,971.0 millones de dólares en el 2025, transformándose en el principal producto de exportación al alcanzar el 22% del total, actividad económica controlada por la familia Ortega-Murillo y empresas chinas.
En 2025, los otros 5 principales productos de exportación tradicionales fueron: carne (US$960.8 millones), café (US$918.4 millones), azúcar (US$165.9 millones), frijol (US$125.1 millones) y maní (US$107.3 millones), totalizando el 55.73% de las exportaciones totales. Es decir, el oro y los 5 productos tradicionales representan 77.73% del total de las exportaciones.
Las exportaciones desde la Zona Franca pasaron de US$3,354.5 millones de dólares en el 2021 a US$3,581.1 millones de dólares en el 2025, los principales productos exportados fueron textiles, arneses y tabaco. Sin embargo, el número de empresas ha disminuido al pasar desde 191 en el 2021 a 168 en marzo de 2026. Igualmente, el número de trabajadores disminuyó de 125,833 en el 2021 a 94,861 en marzo de 2026.
China. En el primer cuatrimestre (enero-abril) de 2026, Estados Unidos compró a Nicaragua un monto de US$1,613.8 millones de dólares, equivalente al 45.1% de sus exportaciones totales. Canadá compró US$526.6 millones de dólares equivalente al 14.7% del total. En tercer lugar, Centroamérica absorbió el 13.7% del total por un valor de US$490.8 millones. Mientras que China compró US$51.2 millones de dólares equivalente al 1.4% de las exportaciones totales.
Sin embargo, el primer cuatrimestre del 2026, se comienza a producir un giro estructural hacia China como la principal fuente de financiamiento externo, aunque Estados Unidos continúa siendo el principal sostén financiero y comercial del país a través de las remesas, exportaciones (textiles, café, carne bovina, productos de las zonas francas y maní), cadena de suministros y motor esencial del consumo.
De acuerdo al Banco Central de Nicaragua (BCN) y del Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP), en el presupuesto del 2026, China pasó a ocupar como el principal financiador externo con US$598 millones de dólares atados a proyectos específicos, equivalente al 59.3% del financiamiento externo presupuestado. El volumen presupuestado coloca a China por encima del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) que prevé desembolsar US$208 millones de dólares equivalente al 35% del financiamiento externo total presupuestado.
En paralelo, Nicaragua ha acelerado la adjudicación de proyectos estratégicos a empresas chinas: puertos, aeropuertos, energía solar, transporte y almacenamiento de gas licuado.
Ganancia de los Bancos. En el 2025, los ocho bancos privados obtuvieron US$227.58 millones de dólares de ganancias y cerraron con US$7,515 millones de dólares de depósitos de las cuentas habientes. Los tres principales bancos (BAC, Bancentro y Banpro) acumularon el 90% de las utilidades bancarias totales equivalente a US$206 millones de dólares. Por otro lado, entre el 2017 al 2025 las ganancias de los banqueros alcanzaron el monto de US$1,014.06 millones de dólares.
Ganancias de los Bancos
| 2018 | 2020 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 120.94 | 74.53 | 172.83 | 211.11 | 227.58 |
Fuentes: Informes de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SIBOIF). Las cifras en millones de dólares.
Entre 2018 y 2025, la riqueza sumada de los banqueros ha aumentado sus ganancias cada mes por US$10.56 millones de dólares. En contraste, de acuerdo al Presupuesto General de la República 2026, el salario promedio de un maestro es de US$294.52 dólares mensuales (US$3,534.34 dólares al año). Mientras que la tasa promedio ganancia anual de los bancos entre el 2018 y el 2025 fue 11.02%.
El sector financiero ha aumentado su nivel de liquidez, pero no está desembolsando créditos al sector productivo (industria, agrícola y ganadero), le apuesta a la ganancia de corto plazo: crédito de consumo (compra de vehículos, tarjetas de créditos y personales). El 40% de los hogares están endeudados por el crédito al consumo por medio de las tarjetas de crédito. Un indicador de la falta de confianza del capital en la política económica del régimen es que las hipotecas que no crecen, más bien cayeron al pasar desde el 17% al 10% de los préstamos hipotecarios desde el 2018 al 2025, a pesar del incremento del ahorro. No hay confianza en el modelo económico tutelado por el régimen Ortega-Murillo.
Los bancos se concentran a obtener ganancias rentísticas (Su rentabilidad se debe, en primer lugar, al enorme diferencial entre los intereses que pagan a sus ahorradores y lo que cobran a sus acreditados), ya que no prestan dinero para la inversión productiva en la agricultura y ganadería como lo hacen en otros rubros (tarjetas de créditos, préstamos personales, comisiones bancarias, etcétera).
Producto Interno Bruto. De acuerdo al Banco Central de Nicaragua (BCN), el Producto Interno Bruto (PIB) nominal (a precios corrientes) es de US$22,237.2 millones de dólares en el 2025, con una tasa de crecimiento de 4.9% y el PIB per cápita (con una población de 7.0 millones de habitantes) fue de US$3,201.3 dólares en el 2025. Sin embargo, el crecimiento del PIB no se traduce en una mejora del nivel de vida de los hogares, a pesar que las exportaciones y las remesas crecieron. En conclusión, la actividad económica es frágil sostenida por las remesas, el endeudamiento externo y las inversiones extranjeras.
PIB y PIB per cápita
| Años | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| PIB | 15,634.6 | 17,805.8 | 19,696.3 | 22.237.2 |
| Porcentaje % | 3.6 | 4.4 | 3.6 | 4.9 |
| PIB per cápita | 2,321 | 2,617 | 2,865.0 | 3,201.3 |
Fuente: Banco Central de Nicaragua (BCN), Informe Anual 2025. Las cifras del PIB en millones de dólares y del PIB per cápita en dólares.
En medio del crecimiento económico que indica el Banco Central de Nicaragua (BCN), la riqueza generada no está llegando a los bolsillos de los nicaragüenses “de a pie”. Por lo tanto, estamos hablando de un crecimiento que se queda en pocas manos, una riqueza que no se distribuye, que no mejora la calidad de vida de los ciudadanos.
Gran parte del crecimiento económico se debe a las remesas, lo que significa incremento del consumo más que aumento de la productividad, lo que no permite mejorar salarios y ni la capacidad de compra de los trabajadores.
Presupuesto General. La partida presupuestaria para el Ministerio de Educación para el 2026 fue C$19,047 millones de córdobas, mientras que en el 2025 fue de C$18,642 millones de córdobas equivalente a un incremento del 2.17%. Mientras que el presupuesto de la Policía, en el mismo período, se incrementa en un 12.1% y en un 25.46% el presupuesto del Ejército. El régimen se alimenta de maquillajes y gestiona con puras mentiras.
El presupuesto de la policía pasó de C$3,681.6 millones de córdobas en el 2018 a C$5,622.3 millones de córdobas en el 2026. Es decir, tuvo un incremento del 52.71% en nueve años equivalente a un crecimiento promedio anual de 5.86%, mientras que el crecimiento promedio anual del PIB (crecimiento del país), en el mismo período, fue de 3.4% gracias a las remesas, al endeudamiento externo y las inversiones extranjeras.
Por otro lado, el presupuesto del Ejército pasó de US$34 millones de dólares en el 2007 a US$145 millones de dólares en el 2026, lo que significa un incremento promedio anual del 17.18%, cinco veces más alto que el crecimiento del PIB. Para avanzar en la construcción del país en el que haya prosperidad y bienestar es necesario que la economía crezca a tasas de por lo menos 4.0% anual.
Inversión Extranjera Directa (IED). En el año 2025, el ingreso bruto de IED totalizó 3,059.2 millones de dólares, siendo menor en 4.0% respecto a 2024 (US$ 3,186.2 millones); mientras que el flujo neto de IED resultó de 1,502.5 millones de dólares, mayor en 7.6% con relación a 2024 (US$ 1,396.6 millones). El ingreso bruto anual de IED representó el 13.8% del PIB (16.2% en 2024), y el flujo neto se ubicó en 6.8% del PIB (7.1% en 2024).
Exportaciones Extranjeras Directas (IED)
| Años | 2018 | 2020 | 2023 | 2025 |
| IED Bruta | 1,188 | 962 | 2,534 | 3,059.2 |
| IED Neta | 873 | 746 | 1,230 | 1,502.5 |
Fuente: Banco Central de Nicaragua (BCN), Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Nicaragua, II semestre 2023 y 2025.
En 2025, los mayores flujos netos de IED se concentraron principalmente en las actividades de: industria manufacturera con US$472.0 millones de dólares, representando el 31.4% del total, y el cual registró un aumento con respecto al 2024 (US$425.3 millones); seguido de las actividades de energía y minas con US$466.5 millones de dólares (31.1% del total), que mostró un incremento en relación al 2024 (US$263.4 millones); y en la actividad de intermediación financiera con US$375.6 millones de dólares (25.0% del total), lo que representó un crecimiento respecto al año 2024 (US$ 282.6 millones).
Por su parte, las actividades de comercio y servicios, que registraron flujos netos de IED de US$144.2 millones de dólares (9.6% del total), menor al registrado en 2024 (US$193.7 millones); así como disminuciones en las actividades de comunicación, pesca y agricultura entre otras.
Reservas Internacionales Brutas. El Banco Central de Nicaragua informó que las reservas internacionales brutas del país alcanzaron los US$9,772.3 millones de dólares al cierre de mayo de 2026, equivalente al 43.94% del PIB del 2025. Al finalizar el año 2006, las reservas alcanzaban los US$859.0 millones de dólares, lo que significa un incremento de 11.4 veces al capital registrado hace 20 años. El régimen no utiliza el excedente para invertir en la innovación, el desarrollo tecnológico, ni para crear trabajos ni para reducir la pobreza en el país. Por lo tanto, no apuesta al desarrollo ni al mejoramiento del nivel de vida del 80% de la población más vulnerable.
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP) nos muestra que el régimen ha optado por sacrificar la inversión pública y el desarrollo a cambio de seguir acumulando fuertes sumas de dinero en las arcas del Banco Central de Nicaragua (BCN) y los bancos comerciales privados. Es decir, desde el punto de vista económico Ortega-Murillo y sus asesores económicos son atrasados y demuestran que tienen la capacidad para mejorar las condiciones generales del país. Este modelo no entra en recesión, no se cae, sobrevive, pero se sigue descomponiendo uno de los pilares de sostenimiento de la dictadura.
Según las cifras del MHCP hasta el primer trimestre del 2026, la inversión pública ascendió a US$1,469.6 millones de dólares. En el 2025, en igual período, la inversión pública fue de US$1,429.8 millones de dólares. Es decir, si se compara el Programa de Inversión Pública (PIP) del año 2025, en similar período, respecto a lo que se está ejecutando en el 2026, solo se incrementa la inversión en un 2.7%. Mientras que el incremento de las reservas internacionales, entre diciembre de 2025 a marzo de 2026 fue 17.4%, es decir 6.5 veces más que la inversión pública.
El modelo económico del régimen, el capitalismo de amiguetes, existe una contradicción entre el desarrollo de las fuerzas productivas para crear riqueza que tiene un carácter tendencial estático y las relaciones económicas rentistas, predominantes, que no crean riqueza que tienen un carácter tendencial dinámico. Esta contradicción ha llegado a tal nivel que genera la objetiva necesidad de reemplazar las relaciones económicas vigentes por otras que permitan un impulso al desarrollo de las fuerzas productivas creadoras de riqueza. Nicaragua necesita invertir para modernizar la agricultura, la ganadería, la industria, la educación de calidad, la salud y la innovación tecnológica. No hay inversión en la formación de capital humano.
Conclusión. La descomposición sociopolítica del régimen Ortega-Murillo cumple un trágico guion conocido desde tiempos remotos. La fuerza no lo puede todo. En exceso, se revuelve contra quien se cree vencedor de antemano. El mejor general gana las batallas sin desenfundar el arma. La negociación política agradece una discreta capacidad disuasiva, pero la fuerza militar sin diplomacia lleva a la derrota. Murillo no sabía cuándo orientó “Vamos con todo” ni quiso saberlo cuando algunos asesores le desaconsejaron el incierto y equivocado camino bélico. La arrogancia lleva a la perdición de quienes tienen un poder abrumador en sus manos. Murillo va tener que aceptar una negociación política porque solo tiene la represión como respuesta a las cinco crisis (económica, social, política, religiosa e internacional) en desarrollo y su imagen negativa incrementa su aislamiento internacional; el régimen se verá obligado a desescalar los niveles de represión para evitar un cambio de régimen abrupto. Por todo lo anterior el régimen va a intentar reorganizar la baraja política para conservar cuotas de poder a través de un enroque electoral.