San José, 10 de abril de 2026. El economista y profesor del INCAE, Dr. Mauricio Jenkins, advirtió que la estrepitosa caída del tipo de cambio en Costa Rica —una apreciación del colón de casi el 30% desde 2022— es un fenómeno inusual en mercados emergentes que está generando una redistribución de la riqueza con ganadores y perdedores muy marcados. Para el experto, el país se encuentra en un escenario de sobreoferta de divisas que desafía toda lógica de mercado tradicional.
Profesor de INCAE
Las causas de la «olla común» de dólares
Jenkins identifica que la abundancia de dólares no proviene de una sola fuente, sino de una combinación de factores que han inundado el mercado nacional:
Inversión Inmobiliaria Subestimada: El experto señala que hay un flujo enorme de extranjeros comprando propiedades en zonas como Guanacaste y Nosara, transacciones que a menudo no quedan bien registradas en las cuentas del Banco Central.
Apostadores al Colón: El diferencial de tasas ha atraído a inversores que traen dólares para convertirlos a colones, ganando no solo por intereses sino por la misma apreciación de la moneda, obteniendo rentabilidades de hasta el 20%.
Fuentes no legítimas: Jenkins no descarta que una parte del flujo provenga de actividades ilícitas que encuentran su camino hacia la economía formal, un fenómeno difícil de medir pero real en el volumen transado.
El impacto: ¿Quiénes están pagando la factura?
El análisis de Jenkins es tajante al señalar que esta situación está «quebrando» sectores clave que el país tardó décadas en construir:
Turismo Democratizado: El pequeño empresario turístico (hoteles familiares, guías, transportistas) es el más golpeado. Al cobrar en dólares y tener costos fijos en colones que no puede bajar, sus márgenes se han estrechado hasta un 30%, obligándolos a prescindir de personal.
Amenaza de Desbandada en Zonas Francas: Jenkins advierte que, aunque las multinacionales tienen más margen de maniobra, llegará un punto en que las casas matrices comparen costos con países como México, Colombia o India y decidan trasladar operaciones si Costa Rica sigue siendo tan cara para producir.
El Agro: Sectores como el de la piña y el banano enfrentan una competencia desleal frente a productos importados que ahora cuestan un 30% menos debido al tipo de cambio.
La solución: ¿Qué hacer ante la incertidumbre?
Ante la pregunta de si el país debe dolarizar o si el Banco Central debe intervenir más, Jenkins propone una ruta de cautela y eficiencia:
Mejora de la Productividad: Dado que el Estado no puede controlar todos los factores externos, debe enfocarse en reducir el «costo país» mediante mejor infraestructura, telecomunicaciones y la eliminación de la asfixiante tramitología para los pequeños negocios.
Gestión del Riesgo Personal: Para quienes ganan en dólares, la recomendación es buscar el «match» financiero: tratar de que sus deudas y gastos mayores también sean en dólares para neutralizar el efecto cambiario.
No Especular: Jenkins aconseja evitar decisiones impulsivas como vender dólares masivamente para comprar colones, ya que los mercados son imposibles de predecir y las decisiones de pánico suelen terminar en pérdidas.
Esta nota sintetiza los puntos clave de la entrevista técnica brindada por el Dr. Mauricio Jenkins sobre el colapso del dólar en Costa Rica al periodista Pietro Cerconi.